哈萨克斯坦严控外债 免其成为经济发展障碍

哈萨克斯坦《实业周报》7月7日报道,据哈萨克斯坦国家银行通报,今年第1季度哈外债总额为1541.9亿美元,较年初减少了29.3亿美元。除了公司间债务外,国家债务和私人债务(即非国家担保债务)均有减少。外债总额的减少使哈负债率降低。但同时,由于哈出口产品的国际价格下跌,外汇收入减少,导致债务率有所下降。在报告期内,哈国家债务减少了约2.7亿美元,私人债务减少了近26亿美元。其中,私人债务中的公司间债务总额增加了约11.4亿美元。银行领域外债额减少至92.8亿美元,降幅超过8亿美元。此外,哈国有企业或私有企业的外债总额也减少了约3.7亿美元。z64大陆桥物流联盟

上文提到,报告期内哈负债率有所下降。今年第1季度,哈外债总额与国内生产总值之比从年初的74.2%下降至72.0%。人均负债总额(不含公司间债务)从4470美元减少至4226美元。在这种情况下,因为前面提到的原因使哈债务率上升。外债总额与年商品及劳务出口所创外汇收入之比(债务率)从183.9%上升至206%,而还本付息额与年商品及劳务出口所创外汇收入之比(偿债率)则从37.0%上升至73.2%。z64大陆桥物流联盟

报告期内,伴随着外债总额的减少,外债结构也发生了一定的变化。在外债结构中,公司间债务所占比重在略有下降后重新恢复增长。这是外国公司境内分公司对境外的母公司、子公司和联合企业的债务,根据国际实践,这种情况发生崩盘的风险很低。z64大陆桥物流联盟

哈国家外债水平与世界主要发达国家相比无足轻重,按去年情况仅占国内生产总值的约4%。同时期,哈国有经济领域外债约占国内生产总值的17%。这其中除了国家债务外,还涉及各银行和机构的外债,国家或拥有其超过50%的资产,或能通过某种方式对其进行掌控,相应的,其债务也由国家提供担保。z64大陆桥物流联盟

比较起来,哈萨克斯坦的外债总额并不算高。更令当局欣慰的是,在外债结构中份额最大的公司间债务面临着较低的崩盘风险。但不能忘记的是,与发达国家相比,从外部市场引资要付出更高的代价。鉴于这种情况,维持可比数额的对外债务,哈萨克斯坦要比发达国家支付更多的金钱。此外,近年来,为了弥补预算赤字,哈政府的国内债务总额急骤增长。目前,内债总额已超过42000亿坚戈(220亿美元)。相应的,维持债务的支出在增长,预算的负担在增加。z64大陆桥物流联盟

不管债务结构如何,当前,哈用于维持和偿还外债的费用每年高达数百亿美元。对于债务人和国家经济而言,这是一个沉重的负担。2008-2009年,这些支出约为340亿和390亿美元。2010年相应支出减少至254亿美元。支出的减少是由于部分银行因亏损挂账重组暂停了外债的偿还。此后,由于债务增长,维持和偿还债务的支出再度高启。近三年来,这些支出超过310亿美元。今年第1季度支出约为100亿美元。z64大陆桥物流联盟

在不久之前,哈萨克斯坦的外债形势总体上还表现得相当稳定。尽管用于维持国内和国外债务的支出已经很成负担,但在经济增长的条件下,对国家而言这一外债水平短期内不会构成严重威胁。但时至今日,资金的大量流失对哈贷款偿还水平造成了负面影响。当前的贷款水平已成为哈经济发展路上的严重障碍。z64大陆桥物流联盟

在大灾大难(如国际油价的暴跌)面前,就可能出现履行对外义务方面的困难。众所周知,国际商品市场上的价格行情在最近几个月显着恶化。石油,这一哈萨克斯坦的主要出口产品的价格急骤下跌,同时标价下降的还有其他商品,这一情况对出口创汇造成影响。内需和外需不振致使国家经济增长放慢,外贸形势急骤恶化,国家的国际储备资产减少。z64大陆桥物流联盟

如果在这样的条件下还不重视债务增长及其偿还问题的话,就会再度导致不良后果。2009年曾出现大型银行无法履行义务偿还外债的情况。如今,这一情景重新上演的可能性正在增强。据媒体报道,这一问题已经在“哈萨克斯坦石油天然气股份公司”出现,其债务总额已达180亿美元。“萨姆鲁克-卡济纳”基金总裁舒克耶夫声明指出,必须着力抓好这一问题,加以挽救。z64大陆桥物流联盟

石油美元流入量的减少,对国内市场融资能力造成负面影响。由于活钱越来越少,债务人不得不从国外资本市场融资。哈国民经济部长叶尔博拉特?多萨耶夫曾在6月底透露,为了弥补预算赤字打算发行超过20亿美元的欧洲债券。需要提醒的是,去年10月政府已经发行了总额为25亿美元的10年期和30年期债券。z64大陆桥物流联盟

哈萨克斯坦商业银行已经宣布,不顾高昂代价,准备从国外市场融资20亿美元。2年前,哈萨克斯坦某银行从国外贷款的年利率约为10%。哈商业银行能否以这一利率贷来款,还需要用时间证明。但很显然,利率会远远高于3%。目前哈国内银行外币存款利率为3%。z64大陆桥物流联盟

尽管形势复杂,但不排除还会有其他企业和机构被迫从国外市场融资的可能。显然,公司间债务仍在持续增加。总之,外债总额停止增长的时间不会很长。往年,价格行情较好的年份均会呈现出债务增长的稳定趋势,因此,今年外债总额未必会减少。z64大陆桥物流联盟

近年来,很多发达国家都遇到大规模外债产生不良后果的问题。2007-2009年的金融危机导致国家债务急骤增长,预算赤字成为这些国家最为尖锐的问题,其中一些国家甚至面临崩盘的现实威胁。欧债危机已经持续了6年,至今仍未看到结束的迹象。美国、日本等一系列国家都在经受着严重的外债问题。债务不断增加,这些国家难以削减债务总额,甚至无法阻止其增长。z64大陆桥物流联盟

欧洲地区国债再创新高:2014年增加至国内生产总值的91.9%。这一指数在28个欧盟国家中也从85.5%增加至86.8%。28个欧盟国家中16个国家国债水平超过了国内生产总值的60%。根据欧盟统计局数据,希腊创欧洲最高债务纪录,2014年达国内生产总值的177.1%,而2年前为156.9%。债务水平紧随希腊之后的是意大利(132.1%)、葡萄牙(130.2%)、爱尔兰(109.7%)。z64大陆桥物流联盟

正如所指出的,外债问题不仅取决于其数额、债务条件,还取决于给国民经济带来的负担。国家经济发展放缓,预算赤字增加,国际资产开始减少。在这一形势下,为了不重蹈发达国家的覆辙,哈萨克斯坦的官员们早已开始关注债务增长可能带来的风险,并对债务增长,首先是私人债务(包括公司间债务)的增长情况进行着更加严格的监控。z64大陆桥物流联盟

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