全球航运业抄底时机未到

今年以来，不少实力雄厚的船企和嗅觉敏锐的投资（投机）者都开始加大抄底力度。挪威船王、意大利船东、中海集团、赛斯潘、K-line、地中海航运、中集集团和南美轮船等企业都在批量订造大型船只。据中国船舶工业协会的统计，上半年全国承接新船订单同比增长达到113.2％，其中承接出口船订单同比增长更是达到163.3％。Tfx大陆桥物流联盟

中投顾问交通行业研究员蔡建明指出，整体上来看，全球航运三大细分市场运力过剩、需求不足仍十分突出，短期内航运业回暖提升的概率并不大。此次不少航企抄底造船是迫于市场竞争的无奈选择，虽然单吨成本有所下降，但这会进一步加深市场供需的矛盾，从而推迟得整个行业的复苏。 航运业的复苏依赖全球经济的企暖回升。当前虽然美国经济已经呈现复苏的态势，欧洲地区也正逐渐走出债务危机，但全球真正出现明显、较快复苏的迹象并没有出现。经济复苏带动贸易、终端需求的相应提振也并不明显。短期内市场需求的提振更多体现的是季节性的因素，而非行业中周期的回暖。 在需求明显提振仍遥遥无期，供给过剩仍然突出的当下，不少航企进行大船化竞争只会加剧运力供给的过剩。行业竞争的加剧或许是不少航企当前不得不进行运力扩张的原因，但在当前行业中短期内仍处低迷的当下，大船化竞争、运力扩张或只能加重企业负担，不利于企业渡过行业严控。况且，抱团取暖，合作控制运力是各航企过冬的更为有可行有效的选择。 中投顾问产业研究部经理郭凡礼指出，连续几年的低迷市场已经让不少航企、造船企业的生存倍感艰难，业绩下滑甚至出现亏损几乎是普遍的现象。在资金短缺，银行贷款收紧，融资难度加大的情况下，各航企、船企盲目的扩张抄底并不理智，不利于自身的生存与发展和行业的回暖复苏。 中投顾问发布的《2013-2017年中国海运行业投资分析及前景预测报告》指出，在行业周期底部中，“扭亏”成为各航企业绩的亮点字眼。中国远洋、中海发展、中海集运、中远航运等只能通过资产变卖、运力、航线调整等多种方式改善业绩。与此同时，大部分航企资产负债率呈现上升的趋势，经营活动现金流也呈现负值状态，其信贷风险正逐渐积聚。 （本文作者系中投顾问产业与政策研究中心 交通行业研究员蔡建明）Tfx大陆桥物流联盟

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