美元“蚕食鲸吞”，蒙古国举国还债，民众捐黄金马匹后，事情有新转机

目前，全球主要央行放水的资金总额（10万亿美元）已经远远超过了2008年全球金融危机之后的刺激规模，其中，美联储的资产负债表已经快速扩张到了6万亿美元的大关（截止4月3日），但美元流动性仍在不断恶化，甚至，上周，管理着约9500亿美元的世界最大的主权财富基金挪威主权财富基金也因为缺钱而准备清算资产以弥补政府的提款。guF大陆桥物流联盟

根据研究公司Capital Economics在4月5日发布的数据，今年新兴市场的经济产出预计将下降1.5％，整个新兴市场的损失可能会比前几次金融危机更为严重，自新冠状病毒在全球爆发以来，美元因避险需求而走强，印尼，俄罗斯、土耳其、巴西、墨西哥、南非这几国的货币贬值幅度均超过了20%，据IIF最新数据，自2月来，投资者正在迅速抛售新兴市场货币，以买入美元，已经从新兴市场撤走了830亿美元。guF大陆桥物流联盟

正在这些背景下，部分从发达国家和新兴市场撤出的聪明资金却在持续的流入中国市场，抢筹布局人民币资产市场趋势明显，比如，包括俄罗斯、匈牙利、意大利、菲律宾、巴基斯坦、土耳其等在内的越来越多国家也开始摆脱美元接近中国债券市场，选择中国钱，对冲美元荒，再次被全球投资者抢购，这在美元荒信号越来越危险的情况下，聪明的全球投资者已经做出了明智的选择。guF大陆桥物流联盟

比如，在新冠肺炎期间（截至4月1日），中国股市表现相对较好，以美元计价，沪深300指数仅下跌11%，但其他主要新兴市场中的股 市、主要商品与汇率市场就比较惨重，再比如，虽然自2月以来，全球因新冠病毒和油价暴跌遭遇金融市场巨震，但一季度境外机构抢购加仓人民币债券态势正在加快，据央行在4月6日公布的数据显示，一季度银行间债券市场新增境外法人机构26家，境外机构净增持量近600亿元；另据中国中央证券存管资料，2月份外国投资商所购债券额创下达1.95万亿元人民币的纪录高位。guF大陆桥物流联盟

但对于那些经济结构单一，外储紧缺和高通胀的国家来说，问题并不仅限于美元荒，比如，石油和大宗商品价格暴跌使他们遭受了沉重打击，比如，尼日利亚联邦65％的财政预算中，石油就占其出口收入的86％。guF大陆桥物流联盟

再比如，高盛再次下调铜价和铝价的预测，因新冠病毒冲击需求且库存增加，高盛在4月6日发布的报告中表示，铜价的3个月和6个月预测从每吨4900美元和5600美元下调至4400美元和5000美元；铝价的3个月和6个月预测从每吨1575美元和1600美元下调至1400美元和1500美元。事实上，就在新冠病毒之前，世界银行已经去年12月发布的最新一期《大宗商品市场展望》报告中预计，受全球经济增长前景疲软导致的需求下降影响，包括铁矿石、煤炭、铜、锌等在内的大宗商品平均价格在2020年将下降20%，而新冠病毒无疑是进一步打击了需求。guF大陆桥物流联盟

而在全球经济体系中，一些国家过去由于高度依赖资源出口，经济往往较为被动，因为一旦资源类大宗商品价格走低，其就面临经济衰退，比如，澳大利亚和蒙古国经济正是如此，而金属矿及能源价格的下行，对资源依赖上瘾，经济支柱矿业产值占国内生产总值比重达30%的蒙古国来说无疑是一个最坏的消息，按蒙古国银行首席经济学家的解释就是，该国近50％的经济周期波动是由外部环境冲击引起的。guF大陆桥物流联盟

事实上，美元走强已经暴露一些脆弱的新兴市场债务的裂痕，我们注意到，其中一些国家已经处于弱势地位，比如，蒙古国由于债台高筑，负债累累，不断陷入美元荒，经济失去流动性，物价高涨，民众的基本生活用度也无法得到保障，据蒙古国央行最新数据，截止3月，该国外债总额又增长了72.4亿美元，比去年同期增长12％，另据汤森路透的数据显示，2022年将再增加10亿美元的政府债券偿还利息支出。guF大陆桥物流联盟

要知道，世界银行和国际货币基金组织关于这一比例的警戒值为65%，而两年前蒙古国就背负约230亿美元债务，相当于该国GDP的280%。但雪上加霜的是，蒙古国的外汇储备当时仅剩11亿美元，为了偿还债务，许多蒙古国民众纷纷开始捐献自己的珠宝、黄金，还有马匹和现金。guF大陆桥物流联盟

根据经济贸易和工业研究所主席Atsushi Nakajima的说法，蒙古国和阿根廷的偿债比率已经超过60％，而土耳其和巴西也超过30％，这将导致市场对全球金融体系稳定性的担忧加剧，这种情况可能很快发展成债务危机，该数字介于0％和20％之间为健康值。guF大陆桥物流联盟

这也意味着在新冠病毒大流行中，美元的坚挺以及新兴市场货币的疲软正在增加部分新兴市场及企业债务违约的风险，并有可能引发更广泛的信贷危机，分析师预测，一些陷入困境的公司将不得不寻求与债券持有人的重组。guF大陆桥物流联盟

那么，这些新兴经济体为何总是发生美元荒问题？因为他们的汇率不灵活无弹性，以固定汇率稳定市场，促进出口，但是固定汇率需要一定的顺差和本国财政的增长作为基础，如果没有这个基础，就会出现美元荒，此时，央行必须出售外储以维持固定汇率，但这样却进一步加剧了国际收支赤字，本币就会更弱了。guF大陆桥物流联盟

是的，现在这个信号已经越来越接近危险值，美国金融网站ZeroHedge在4月6日援引的最新数据显示，目前 ，3个月期美元Libor持续上升表明美元融资环境的持续紧张。最最糟糕的是，在现在全球央行宽松的环境下现在几乎没有一家机构可以明确解释是什么造成了融资成本的飙升，会有什么结果。guF大陆桥物流联盟

而彭博社根据标普最新指数显示，土耳其、阿根廷、蒙古国、巴基斯坦、埃及、卡塔尔、委内瑞拉这些经济体陷入美元荒将受到发达国家新货币政策的影响最大，经济或即将岌岌可危，这些国家面临债务增加和经常帐赤字扩大的困境，建议投资者更需要警惕包括意大利、黎巴嫩在内多国的经济形势，美元正在“蚕食鲸吞”，类似的美元流动性经济危机恐覆盖到更大范围，比如：厄瓜多尔、乌克兰、巴林和尼日利亚，而这背后，读者朋友们不知道的事正在发生。guF大陆桥物流联盟

此时华尔街的“吸血大鳄们“正盯着这些市场，准备一个一个做空，哪个经济体要是外汇储备不足，一旦金融市场稍微动荡，就会被大肆做空，而像巴西、土耳其、阿根廷、印度等经济体只不过是其中之一而已，比如，过去多年以来，来自美国、英国、加拿大和澳大利亚等西方国家的矿产企业一直控制着蒙古国的采矿业。guF大陆桥物流联盟

正是这些市场和经济背景下，分析认为，加大向中国市场的靠近力度正在成为蒙古国经济复苏的新动力，目前事情的最新进展是，据俄卫星通讯社2月20日援引俄天然气公司的最新消息称，该公司正与蒙古国向中国输送俄天然气的可能性进行讨论，三国的专家将研究经蒙古国铺设俄对华输气管道的可行性，其中包括成立联合小组。guF大陆桥物流联盟

蒙古国首都乌兰巴托guF大陆桥物流联盟

俄罗斯能源专家表示，天然气将流向中国的华中和华东地区，而乌兰巴托的气化可能会产生积极的附带作用，这个项目期限长达30年，东线管道如果在未来满负荷运转后，俄方每年通过西伯利亚力量管道向中方供应380亿立方米天然气，它将占到中国2019年天然气消费量的14%和年进口量的约28%guF大陆桥物流联盟

然而，中俄至今未西西伯利亚地区通往中国西部省市的西线管道达成具体协议，专家多次指出，经阿尔泰山铺设管道施工困难重重，由于地理位置及环境等原因，中俄东线天然气管道在施工时就绕了一段路，对此，俄媒分析认为，如果该管道能走蒙古国境内，其运输效率将大大提升。guF大陆桥物流联盟

对此，蒙古国高级官员在今年1月参加欧亚经济联盟统一市场推进商务论坛期间表示，与中俄联手打造经济走廊的项目实施后，中俄蒙经济走廊的激活预示着体量巨大的基础设施项目，包括穿越蒙古国的输电线路、铁路交通和天然气管道。guF大陆桥物流联盟

该官员对俄媒称，我们期待俄中能够把贸易额提高到2000亿美元的水平，如果这条中俄蒙经济走廊能得以实现，那么这将对没有出海口的蒙古国来说，就可能会成为亚太地区各大型市场之间的交通枢纽。guF大陆桥物流联盟

比如，我们注意到，近几年以来，在二连浩特，蒙古国的民众经常会开着卡车排队来这里购物扫货，而背后正是该国近年来出现了CPI连年走高，物价高涨，在蒙古国民众的眼中，这里是中国经济改革开放的前沿和代表，更是他们在中国的一大消费场所，其中，最畅销的是中国制造的电器。数据显示，在新冠肺炎之前，平均每天有5000多名来自蒙古国的消费者从口岸通关，奔波于各个商场、早市、实体店之间，赚取利润，为当地的经济发展注入活力。guF大陆桥物流联盟

与此同时，而为挽救经济，蒙古国也像越南那样开始效仿中国经济的发展模式，并在中蒙边境最大的陆路口岸扎门乌德市建立了自由经济贸易区，在这里可以用人民币进行消费，成为经济增长的动力之一，助其持续复苏，而目前，像饮料、蜂蜜、巧克力、饼干、地毯等133个规格品种的蒙古国商品也已经在二连浩特中蒙边民互市贸易区上架销售，最新数据显示，截止2019年1月，每天更有7至10辆载量40吨的农产品运输卡车从口岸通过，主要出口商品为果蔬、冻鸡块、冻猪肉等。guF大陆桥物流联盟

这在近四个月以来，在美联储降息至零及投放上万亿美元流动性后，但全球融资市场，特别是新兴市场短期美元融资成本不仅没有得到缓解，反而变得更趋紧的背景下将变得更加重要。比如，自从2014年大宗商品价格暴跌以来，蒙古国为了应对债台高筑，举国还债，许多民众更是纷纷捐献自己的马匹、黄金、珠宝，而这些物品，对于陷入美元荒的蒙古国经济而言，显得尤为珍贵。guF大陆桥物流联盟

（来源：BWC中文网）guF大陆桥物流联盟

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