国铁下调铁路运费概率有多大？

2015年随着煤价断崖式下跌，煤炭企业亏损不断加剧，据最新数据统计：全国规模以上煤炭企业实现利润同比下降62%，行业亏损面达到80%以上，国有煤炭企业整体由去年盈利300亿元转为亏损223亿元。产地高卡煤炭价格更是在120元/吨到140元/吨不等，已经跌破成本，在煤价下跌幅度基近见底情况下，占煤炭成本60%的物流环节成本下调成为煤炭业热烈议论的话题，面对供给侧调整压力和铁路货运量严重下滑矛盾，国铁铁路运费下调概率有多大？Vex大陆桥物流联盟

内蒙古煤炭交易中心：煤炭行业从坑口到港口吨煤成本中，物流费用占主要部分。2014-2015年，环渤海动力煤价格指数显示：煤炭价格从610下降将至本期的370元/吨，降幅240元/吨，降幅为19.34%；鄂尔多斯动力煤价格指数显示：5500kcal/kg坑口价从267元/吨下降至本期138元/吨，降幅129元/吨，降幅为48.31%。煤炭价格大幅下行主要体现在坑口煤炭价格和汽运短倒、园区服务费、港杂费方面，但铁路运价并没有受到压缩，铁路过剩压力之下，运费下调成大概率事件！Vex大陆桥物流联盟

究其原因如下：其一：当前煤炭行业价格环境下，各物流环节费用及煤炭价格已下行空间非常有限。产地煤炭供应和产地煤炭到港能力严重下降倒逼煤炭物流；其二、油价下行有力的促进了煤炭汽运量的增加，煤炭汽运量的增加有效的占有和分摊了铁路外运量；其三：15年1-10月份，全国铁路煤炭发送完成16.6亿吨，同比减少2.5亿吨，在全国煤炭铁路运量大幅缩减的背景下，随着年底蒙冀铁路的开通，全国煤炭铁路运力也将进入严重过剩时代。Vex大陆桥物流联盟

秦港小跟班（冀东水泥）：据秦皇岛煤炭网监测，11月份秦皇岛港煤炭日均调入量约为51万吨，较去年同期下降26%，其背后原因在于煤炭卖价低廉，价格倒挂，无发运积极性。15年初铁路运费上涨，在煤炭行情日益萎靡的情况下，更增加了煤企的负担，在无其他理想的运输方式下，煤企只能默默承受，而国际油价的下跌，引爆了运输矛盾，促使汽运煤的火爆。为使煤企减少成本，各省政府都出台了一些相应的政策，比如减免部分税负，减免高速公路过路费等，唯有铁路运费仍有压缩空间。随着汽运煤运输量的提高、铁路发运量的减少、蒙冀铁路的即将建成，铁路部门也逐渐意识到货源减少的问题，在年末部分路局也相继出台了管内铁路直达一口价或者运费下浮的政策，但是对于占较大比例的下水煤，相对应的大秦线却迟迟未见动作，相反，一些地铁为了拉拢客户给予了一定的返现优惠。在产能过剩、需求降低、铁路运量萎缩的新常态下，降低运费不得不是国铁的最优选择。Vex大陆桥物流联盟

毛隽(锦盈期货):这是一个格局的问题，当下国内经济处于低位运行期，各行各业都受到冲击。作为最接实体经济地气，直接关联经济兴衰的铁路运输，如果还是维现状，那就是选择坐以待毙，经济不可能自我修复，被动等待难有出路；而是应该想实体企业所想，主动抱团取暖过冬，在可调整的范围内给予企业最大的存活空间，只有企业从困境中走出来了，作为服务配套的铁路部门才有效益可言。概率我觉得大于50%.首先，作为传统服务行业的海运，汽运等领域都市场化了，铁老大难以继续躺着要效益；再者，目前运输费用并不是无空间可调，原油、煤炭价格都深跌不止，一定程度上给予了铁路充分的调整空间；再者，实体企业和铁运之间唇亡齿寒的关系，实体如果都遭遇浩劫了，铁路也难善其身。幅度上，由于铁路调价影响大，范围广，可能需要适应经济发展的具体节奏，实行与宏观经济和生产行业相关联的联动机制量化，或者是参照汽运价格变化的情况，进行针对性的调整以竞争市场份额。Vex大陆桥物流联盟

崔春光(中信期货):我们认为大秦线2016年降价是大概率事件。2016年三西地区三大主线铁路运输能力将达到9.5亿吨，届时六大港口铁路下水量或将不足6亿吨，铁路运力已明显过剩。因此各铁路线竞争需求将不得降价以换取稳定的发运量，尤其是蒙冀铁路，有较大的贷款压力，对煤源发运权有强烈的诉求，或将撬动其他线路的发运量，进而迫使其他国铁下调运费，因此各铁路线将不得不用降价的方式以换取稳定的发运量。Vex大陆桥物流联盟

李廷(资深煤炭分析师):为什么在铁路煤炭运量出现大幅下滑的情况下，铁总不能通过适当下调煤炭运价来争取更多的货源的原因如下：首先，煤炭是最大的铁路货运品种，也是整个铁路系统主要的利润来源，因此铁总在降低煤炭铁路运价方面非常慎重。其次，铁总在铁路煤炭运输方面的垄断地位使其不存在明显的降价压力。目前三西地区煤炭想要从环渤海其他港口下水，只能走以大秦线为主的国铁。最后，导致铁路煤炭运量下降的根源在于多种因素导致的煤炭需求下滑，铁总可能认为即使下调煤炭运价也很难带动煤炭运量增加。虽然国家相关部门有意推进铁路运价市场化改革，铁路总公司也在尝试通过适当下调运价来争取更多货源，但是，因为煤炭在整个铁路货运结构中所占地位以及铁路系统的垄断优势，铁路方面始终不愿轻易降低煤炭运价。Vex大陆桥物流联盟

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