中俄贸易暴跌30.5%之际，让我们看看1998年俄罗斯经济是如何崩溃的

根据俄海关统计，2015年1-5月中俄贸易额251.12亿美元，同比下降30.5%，但中国仍为俄第一大贸易伙伴国，在俄进出口贸易总额中占比由上年同期的10.9%增至11.2%。俄对中国出口117.89亿美元，同比下降27.4%，俄进口133.22亿美元，同比下降33%。                                                          GP3大陆桥物流联盟

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1998年5月至8月间俄罗斯爆发的金融危机，不仅导致了俄罗斯严重的经济衰退，引起剧烈的政治动荡，还波及到了美国、东西欧、独联体甚至拉丁美洲，使这次金融危机有了全球性的含义。问题的严重性在于，这次金融危机是在俄罗斯经济开始出现复苏的情况下发生的。这就促使人们在全球经济一体化不断加强的时代背景下，不得不更多地思考国家的经济安全和金融安全战略问题。GP3大陆桥物流联盟

1998年俄罗斯的金融危机共有三波。第一波是在亚洲金融风暴影响下大量外资撤离俄罗斯市场。1997年10月28日至11月10日，俄罗斯股票市场大跌30%，殃及债券和外汇市场。俄罗斯央行救市后仍有100多亿美元外流。GP3大陆桥物流联盟

第二波发生于1998年5-6月。当时俄罗斯内债和外债余额高达2000亿美元，那年政府预算中债务还本付息额已占到财政支出的58%。同时国会又修法改变了外资持有俄罗斯公司股份的比例，加剧了国际资本外流。俄罗斯国债收益率狂飙至80%，卢布大幅贬值，金融资产无人问津。GP3大陆桥物流联盟

第三波源于俄罗斯政府的试图稳定金融市场的干预措施：将卢布对美元汇率的浮动上限由1:6.295扩大到1:9.5（即主动贬值50%）；到期外债延期90天偿还；短期国债展期为3年期国债。投资者信心因此彻底丧失，股市、债市、汇市统统暴跌，引发银行挤兑和居民抢购，1998年那年GDP下降了2.5%，工业生产下降3%，粮食产量下降2400万吨。GP3大陆桥物流联盟

1998年俄罗斯的债务危机也连带伤害了其他国家。在俄罗斯最大的债权国德国，商业银行产生大量坏账。在同为独联体国家的乌克兰和白俄罗斯，其本币分别贬值35%和70%。其他发展中国家市场也受波及。GP3大陆桥物流联盟

为什么俄罗斯会发生这样的金融危机？招商证券在研究报告中归纳了四大经济根源：GP3大陆桥物流联盟

1、1990年代俄罗斯独立初期，叶利钦政府选择美国经济学家萨克斯提出“休克疗法”，意图一步到位完成从前苏联计划经济向市场经济的转型。这种休克疗法导致俄罗斯经济全面衰退。GP3大陆桥物流联盟

2、政府财政危机恶化。由于经济衰退，企业利润下滑，俄罗斯政府收入连年下降，财政赤字最高时接近GDP的10%。同时，中央政府将税收总额较大的税种划归自身征收，而将总额较低的税种划归地方政府，导致地方政府强烈的发债冲动，甚至直接向欧洲国家发行债券。自1993年5月启动短期国债发行起，这类国债到1998年8月已超过550亿美元。GP3大陆桥物流联盟

3、经济产业结构畸形，国际能源价格波动对俄罗斯偿债能力有决定性影响。当时俄罗斯主要以出口石油、天然气和其他初级产品换回食品、日用消费品，70%以上的出口产品为能源和初级产品，30%以上的进口是食品和日用消费品，对外贸易总额约占GDP的35%，外汇收入的70%来自石油和天然气出口。GP3大陆桥物流联盟

4、资本开放过度、引进外资结构不合理。从1996年起，俄罗斯向国际资本开放本国资本市场，外资大多在股市和短期国债上进行投机活动。截至1998年危机爆发，在俄罗斯累计引进的218亿美元外资中，外商直接投资仅占37%，外国金融机构持有短期国债总额的约33%，约70%的股票交易量和40%的国债交易额由外资掌握。GP3大陆桥物流联盟

俄罗斯这次金融大风波带来的后果十分严重。不仅使本国已是困难重重的经济雪上加霜，还震撼了全球金融市场。居民存款损失一半，进口商品价格上涨2～3倍，国产品也连带成倍上涨。商业银行损失惨重，仅金融七巨头之一的SBS-农业银行当时就握有相当于10亿美元的国家短期债券，顷刻之间不值几文。据估计，商业银行中有一半濒临破产。形成全球效应，俄罗斯经济持续下降，引发欧美发达国家的惊慌。GP3大陆桥物流联盟

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